① 希腊公投混乱局面

希腊上周日(7月5日)公投拒绝了债权人对援助协议所提的要求,引发希腊退欧忧虑进一步深化。原油市场相信这可能会影响到欧洲对能源的需求。 凯投宏观大宗商品经济学家Thomas Pugh:即便希腊是原油市场低消费国,但其公投所带来的影响,会致使欧元区陷入另一轮衰退,令油价暴跌。

② 伊朗问题

7月7日是西方与伊朗就伊朗核项目达成最终协议的最后期限日。 市场分析师表示,伊朗取消制裁后将能向全球市场释放数百万桶原油并触发油价跌至50美元/桶甚至跌破该水平。

③ 美国原油产出回升

7月初,美国能源信息署(EIA)报告显示,美国原油供应出现自4月以来首次周度上升;且贝克休斯石油公司的周度数据显示,随着油价上涨,美国石油钻井平台的活跃程度上升,为年初以来首次出现。

④ OPEC产出或飙升

希腊上周日(7月5日)公投拒绝了债权人对援助协议所提的要求,引发希腊退欧忧虑进一步深化。原油市场相信这可能会影响到欧洲对能源的需求。 凯投宏观大宗商品经济学家Thomas Pugh:即便希腊是原油市场低消费国,但其公投所带来的影响,会致使欧元区陷入另一轮衰退,令油价暴跌。

⑤ 中国因素

希腊上周日(7月5日)公投拒绝了债权人对援助协议所提的要求,引发希腊退欧忧虑进一步深化。原油市场相信这可能会影响到欧洲对能源的需求。 凯投宏观大宗商品经济学家Thomas Pugh:即便希腊是原油市场低消费国,但其公投所带来的影响,会致使欧元区陷入另一轮衰退,令油价暴跌。

⑥ 下调油价预期

凯投宏观在7月6日发布的报告称,综合油价面临所有的负面影响,决定下调对欧美原油价格的预期—将布伦特油价在2015年底时的价格预期从此前的60美元/桶下调至55美元/桶,将WTI油价年底时的预期从55美元/桶下调至50美元/桶。



历史上的原油暴跌——投机机会回顾

油价可致使国家衰败,上世界70年代初,苏联60%的外汇收入来自于针对西方的油气出口。在1973年的几个月里,原油价格从3美元快速拉升至12美元,涨幅达到400%,对于石油价格绝对不会回落的猜测,导致了苏联国内的相关制造业快速膨胀。







2015下半年原油市场将迎来新格局


中国是世界原油需求大国。中国的原油进口占比为15%左右,仅次于美国的20%。2014年的油价暴跌,激发了中国原油储备的大潮。进入2015年后,随着原油战略储备初显成效,这种增长速度却在逐步放缓,预计2015年中国政府对于原油的储备态度将会更为温和,这将为原油市场带来新的挑战。

机构原油价格展望
澳洲国民银行:美国现有油井原油生产反应的滞后性表明在现阶段,仅有边际原油项目会受打击。数据预计美国原油明年的平均价格为68.70美元/桶,2016年为74.90美元/桶。目前为止,美国原油今年的平均价格为93.99美元/桶。

澳新银行、美林美银、JBC、巴登-符腾堡州银行和德意志银行也将其2015年的布伦特平均价格预期下调逾15美元/桶。

荷兰银行对布伦特原油2015年的平均价格预期最高,为85美元/桶,而Nomisma Energia的预期价格最低,为59美元/桶。

法国兴业银行不相信WTI油价会跌破30美元/桶。

参与调查的机构中有14家银行自11月来下调了油价预期,摩根士丹利(Morgan Stanley)将其2015年布伦特原油平均价格预期下调了28美元/桶,至70美元/桶。

总体来说,若原油价格维持在100美元/桶,那将导致供给过剩,需求相对太疲软。若维持在50美元/桶,将导致供给过少,需求太强。因此,凯福德分析师认为,油价可能在75美元/桶的水平上是供需平衡最可持续的。布伦特油价将走向75美元/桶的水平。






后市预计

1.本轮下跌的幅度和周期创近5年之最,由于今年国际油价在下跌之前没有出现大幅的上涨,并且年内最高价与08年最高价相差30美元/桶,因此本轮下跌的幅度应该小于08年跌幅,最低价格会高于09年初的最低价格。

2.10月中旬曾出现为期半个月的矩形横向延伸形态,该形态可作为本轮下跌行情的中继标志,该形态出现后市场会延续前期的趋势,价格下跌与前期相同的幅度,据此测算本轮下跌的目标价格在55美元/桶,下跌周期将持续到2015年7月份。

3.美元指数已经上升至89上方,并且有继续上涨的态势,现阶段的美元一直呈现多头排列,并有继续突破历史高位的势头,美元指数或将维持较长时期的高位震荡形态。但是根据历史经验,美元指数一旦突破历史高位后有可能出现断崖式下跌,届时会引起油价的爆发式反弹。