即使油市供应量减少,高盛仍然继续看空油价?

2016-06-10 11:36:00 文章来源:凯福德 文/Alisa 标签: 高盛 油价

  凯福德6月10日讯——近几个月,原油等商品反弹推动大宗商品本周一进入技术性牛市,而高盛最近的报告发出了原油前景的利空消息,其指出,即使采油和产油企业申请破产的数量已经超出预期,其违约率突破20%,其产量却占比很小,未来一年全球油市因此减少的供应量也很少,不足全球过剩供应量的5%。换言之,供过于求仍难缓解。

  高盛高收益债券报告称,今年一季度末,采油和产油企业的破产案开始加速增长。其分析师估算,在高收益采油与产油企业债方面,已经违约的债务面值约有300亿美元,相当于违约率约为17%。目前由下至上分析推算,今年全年违约率会升至21%,高于此前预计的17%。如果既然没有可交易债券的小企业,今年违约的油企债务将大约增至350亿美元。

  为何今年违约预期数超过高盛此前预期?高盛认为,是因为一些公司在真正陷入资金紧缩以前就会提交破产申请。

  如下图所示,最近许多已经申请破产的企业现金余额还有不少。既然如此,那么美国页岩油生产整体受到的打击也就没有破产案增长显示的那么严重。


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  尽管破产案增加,高盛仍预计石油企业破产不可能让石油市场更趋供需平衡。破产企业掌握的产量仅有日均76.2万桶油当量,其中石油、天然气和液化气的产量以3:6:1为比例分别有每日22.9万桶油当量、每日27亿立方英尺、8万桶油当量。破产企业的产量还不到美国总产量的3%。


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  高盛预计,今年破产的采油与产油企业目前日均产量约为22.7万桶油当量,以此破产形势推测,高盛预计这类企业

  破产只会导致未来一年石油市场日均供应减少4.3万桶,可是全球日均过剩供应约有100万桶。也就是说,因破产而未来减少的供应只有全球过剩供应的4.3%。

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