全是输家:油价暴跌原油进口国也不能从中得利

2016-01-26 14:28:29 文章来源:凯福德 文/Alisa 标签: 油价暴跌 原油进口 土耳其 印度

  凯福德1月26日讯——市场上的一般观点是,油价暴跌利于原油进口国而不利于原油出口国,油价暴跌会减少世界经济中的能源成本,从而促进国际经济继续繁荣。这些观点真的都正确吗?



  我们看到沙特了正努力削减财政赤字,而委内瑞拉陷入危机;我们也看到了俄罗斯经济陷入泥潭不能自拔,但是我们看到了欧洲、中国、北美因为油价暴跌而更加繁荣吗?事实是都没有,因为在油价暴跌的背景下,市场上没有任何赢家!

  油价下跌同样也对此前用石油美元掩盖其经济、政治、社会问题的国家构成了冲击。对新兴市场的原油进口国来说,低成本的原油所带来的好处远不及能源行业崩溃所带来的负面影响。能源行业的崩溃将会改变石油美元的流向,降低投资者对新兴市场风险资产的偏好。

  花旗集团新兴市场经济部门主管David Lubin在报告中指出:原油进口国显然在贸易中获益,这从他们的经常账户上可以看出,但这并不一定能支持经济增长。以印度和土耳其为例,这两个国家目前的账户余额状况都大大改善,但是经济现状却不太乐观。土耳其的信贷增长处于崩溃状态,13周平均年化信贷增长为10%,远低于2015年上半年20%的水平。信贷增长的下滑与净资本流入的下滑同时发生并不是巧合,外商直接投资和投资组合流入的总和目前为负值。在印度,投资者的担忧不再是关于经常账户的脆弱性,而是印度经济可能不如GDP数据显示的那样强劲增长。因此,贸易所带来的正面冲击并没能刺激经济增长。最终,我们相信,如果一个国家的资本账户受到全球风险偏好疲软的威胁,那更少的经常账户赤字并不足以支持经济增长。我们认为,这一现象受到了石油美元短缺的强化。

  总之就是,无论原油进口国从低迷的油价中获益多少,都被风险偏好下滑所带来的负面冲击所抵消。

  市场是一把双刃剑,我们在看到低油价带来的好处同时也应该看到低油价带来的弊端,以目前的趋势而言,低油价不能改变世界经济放缓的脚步,更不会成为中国经济停止减速的重要支撑力。没有人能从中获利,这就是市场的威力!
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