土豪们都挺不住了 页岩油凭什么屹立不倒?

2015-09-10 11:14:24 文章来源:凯福德 文/Alisa 标签: 原油价格 页岩油 油价下跌

凯福德金业9月10日讯——2015年1月2日,WBH能源宣布由于贷款人拒绝再给贷款,这家位于得克萨斯州奥斯汀的私营页岩油开采公司将提交破产申请。这是国际油价下跌以来美国首家宣布破产的页岩油企业,原油生产国市场份额争夺战似乎要落下帷幕。
 
  然而,半年多过去了,美国页岩油依旧屹立不倒。依靠零利率政策,濒临破产的美国页岩油生产商可以在金融市场融资以支持运作,而对应的由于油价长期低位,欧佩克国家所承受的压力却越来越大。看来,原油生产国市场份额争夺战持续的时间将会更长。
 
  油价下跌 最受伤的是页岩油商
 
  花旗驻纽约分析师Richard Morse与Ed Morse在一份报告中表示:“虽然迄今为止资本市场已填补了页岩的资金缺口,但由于钻探、原油供应和全球价格等因素影响,资本市场正在显示紧缩迹象。对于债务缠身的生产商而言,高收益率信贷市场的入口正“急剧收缩”。
 
  过去一年,由于欧佩克成员国决定维持产量以捍卫市场份额,美国的高成本石油生产商已被迫收缩。自去年11月欧佩克宣布其政策调整以来,美国原油价格已下跌近40%。
 
  花旗指出,“到今年年底,美国可能损失至多50万桶的日产量,其中一半是页岩油。”这相当于欧佩克第11大产油国厄瓜多尔每天的原油产量。
 
  自去年10月达到创纪录高位以来,美国的石油钻井平台数量已下降近60%。美国能源部的数据显示,截至8月28日,美国的原油产量已连续四周下降,是自从2012年1月以来持续下降时间最长的一次。
 
  赤字危机 中东土豪们快HOLD不住
 
  受油价持续下跌的影响,原本财政宽裕的海湾产油国都相继进入债券市场融资。继沙特阿拉伯之后,卡塔尔也进入到债券市场发行债券以获得资金。本月初,卡塔尔已经发行了40亿美元的债券。此次发行的债券最终超售4倍。卡塔尔中央银行行长Abdullah Bin Saoud Al Thani表示,目前,卡塔尔的利率处于低位,因此认为现在是发行国债和伊斯兰债券合适的时机。
 
  事实的确如Al Thani所说,但是不完全是关于利率。由于原油战争的延绵,使得欧佩克国家所承受的压力越来越大。海湾国家财政不断紧缩,各国不得不重回金融市场融资以保证继续和美国对手的竞争。
 
  短期内,尽管海外国家极力减轻油价走低给本国财政带来巨大压力的程度,但是石油美元地位不断下降所带来的影响不可避免。
 
  沙特需要油价维持在100美元才能平衡财政赤字,而目前财政赤字已经占到GDP的20%。情况已经变得非常严重,沙特政府已经开始削减不必要的开支。沙特财政部长Ibrahim al-Assaf在华盛顿接受CNBC阿拉伯频道采访时表示,政府将发行更多的传统国债和伊斯兰债券以弥补财政赤字。今年发债规模根据国际货币基金组织预测将达到创纪录的1300亿美元(约合860亿欧元)。
 
  页岩油能不能挺住 得看华尔街
 
  正如前文所言,濒临破产的美国页岩油生产商目前最大的倚仗就是在零利率政策下在金融市场融资维持运作。换句话说,美国页岩油存亡的真正主宰者是资本市场,或者说是华尔街。
 
  “许多页岩油生产商的现金流都入不敷出,因此依靠资本市场的注资来为日常的经营活动提供融资。”花旗集团(Citigroup)在一份研报中写道。
 
  花旗认为,对于决定哪些页岩油生产商将继续生存下去,哪些将消亡,资本市场的影响力是至高无上的。 因为投资者决定了页岩油生产商将以何种方式和多大的代价获得融资。正如Morse上周所说,必须借此机会重塑美国页岩油行业,把好的公司和坏的区分开来。“正如推动了该行业出现惊人的增长,金融部门也将推动该行业的整合。”
 
  不过,由于页岩油气行业的独特性,它们很可能都会不顾一切地坚持到最后。而只要华尔街依然看好页岩油,中东土豪们要赢得战争,就得跟着坚持下去。
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