二季度做空季即将过去 三季度银价或将大力反弹

2014-06-04 16:27:07 文章来源: 文/Alisa 标签: 三季度银价将反弹

  自5月下半月开始,金银价格开始打破自4月份以来的胶着局面,配合市场消息的影响,银价有望跌至2013年低位18.18美元/盎司。

地缘政治风险加剧 市场底部支撑强劲

  中长期来看,贵金属市场关注的核心因素依然是美国经济基本面,经济增长动力是否强劲、就业是否快速好转等。除一季度受寒潮影响美国经济数据表现并不理想外,二季度起制造业和房地产业再次带动经济转暖,劳工市场方面的复苏更是明显。虽然美联储主席耶伦表示经济实现健康增长还有一段路要走,也未对货币政策前景做出评论,但从通胀和就业指标来看,按部就班地削减QE成为必然,加息的脚步也越来越近。对于贵金属而言,危机已过、通胀未起,避险与保值的属性得不到发挥,中期来看,利空白银市场。

  另外,欧央行和日央行的动作也值得关注。在欧元区经济增速不振的情况下,市场对于通胀持续低迷的前景存在担忧,这将迫使欧央行在此后可能采取负利率,甚至被迫动用QE这一“杀手锏”。日本经济则更加令人担忧,随着衰退预期的加强,更大规模的“放水”可能很快将至,日央行行长此前已经有所表态。对于欧元和日元来说,相对于美元无疑会贬值,无论谁先“放水”,对于贵金属的压制都显而易见。2014年地缘政治注定是不平静的一年,这决定了贵金属将有底可依。

需求影响银价走势 库存提振价格走高

  需求方面,印度央行5月21日突然宣布放宽黄金进口管制,允许除已授权银行外的两家贸易商行进口黄金,以促进黄金出口,但仍须遵守20:80准则。另外允许银行对黄金珠宝商80%黄金进口配额做抵押贷款。市场预期印度新总理将释放更多利多黄金消费的政策。印度需求的回归,对今年的中国消费增长停滞将是一个很大的弥补。黄金供需方面,也会得到进一步的改善,对于白银市场,也将产生利好。

  投资需求方面,黄金ETF年初至今下滑18吨,需要注意的是,虽然黄金ETF不断遭受减持,但也没有2013年下滑幅度大,说明大的投资机构已经处于观望态势。白银ETF则相对稳定,反而增持意愿更强烈一些,年初以来,白银ETF总计增仓510吨。

  库存方面,COMEX白银库存已由高位出现下滑,国内冶炼厂、贸易商及交易所白银库存也在不断下降。随着冶炼厂开工的恢复,国内现货或得到补充,但冶炼厂大量出货仍需好的价格配合,当前现货价格已经高于电子盘报价。

  美国经济数据表现良好以及QE呼之欲出的预期,对贵金属走势形成压制。不过,随着黄金利好的出现以及国内白银现货紧张,凯福德金业分析师表示银价走势或将向好,二季度的做空季过去之后,三季度银价或将面临强劲的反弹。

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