摩根士丹利:黄金熊市不久将卷土重来

2014-04-10 16:26:08 文章来源: 文/qiu 标签: 摩根士丹利:黄金熊市不久将卷土重来

  黄金投资者2013年全年,黄金价格遭受重创,下跌28%,而今年初以来,金价已经回升10%左右,成为今年表现最好的资产。

  但是,摩根士丹利分析师Joel Crane认为,黄金这一轮上涨基本上已经结束了,黄金熊市在不久或将卷土重来:

  第一,在2014年黄金价格面临许多结构性阻碍,很难实现显著上涨。

  第二,在诸多利好因素逐渐消退的情况下,我们认为黄金价格将步入下行趋势中。

  与大多数分析师一样,Joel Crane也预计未来会出现利率走高、美元走强的现象。他表示,摩根士丹利全球策略对未来6个月内的市场展望中,对风险资产的乐观程度超过避险资产,同时还认为美元有走强趋势。此外,市场对美国实际利率和美债收益率走高的预期、低通胀压力的预期等因素,都将形成对贵金属价格上升的限制。

  下图显示美国10年期国债收益率与黄金价格的走势相关性:

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  图为以各种主要货币计价的黄金价格走势:

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  摩根士丹利认为,黄金在2014年一季度黄金的表现之所以这么好的原因如下:

  第一, 宏观经济数据喜忧参半,市场对美国引领全球经济复苏能力的担忧仍然存在;

  第二, 新兴市场经济增长堪忧;

  第三,中国经济健康状况堪忧;

  第四,以乌克兰事件为中心的地缘政治风险上升。

  摩根士丹利预计,未来四个季度黄金价格将逐步下滑,预计2014年第二季度黄金价格平均为每盎司1250美元,2014年上半年黄金价格平均为每盎司1168美元。预计2015年黄金价格平均为每盎司1138美元。

  2014年第一季度,全球黄金ETF流动性放缓:

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  摩根士丹利表示,在2013年的黄金价格下跌之后,印度和中国的黄金需求强劲,低价大量买入的行为对黄金市场提供了一定的支撑,如果不是这样,去年黄金价格的跌幅还会更大。而最近印度对黄金进口的限制令有所放松,并不一定会对今年的黄金市场产生实质性的影响。

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