联储官员力推逆回购工具提案,金价创新低后多空展开弱势争夺

2013-12-04 10:02:06 文章来源: 文/Alisa 标签:

   经过前一交易日的大跌之后,金价整体呈探底回升走势。昨日国际现货黄金1219.45美元开盘,最高触及1226.23美元,最低下探至1214.96美元,收盘收于1223.23.66美元,小幅上涨3.78美元左右。特别值得一提的是,金价在纽约时段早盘一度跌至五个月低位,此后,在原油价格上升和美元指数下跌的带动下,金价在上日急跌约3%后微幅反弹。但总体弱势格局未改,若以主要非美货币计价,则仍录得下跌。今天亚市早盘,现货黄金价格低位整理,现交投于1223美元/盎司。

  凯福德金业分析师指出,低吸买盘和回补空头终止了金价跌势,上日金价录得逾两个月来最大单日跌幅,而美国期金未平仓合约增加逾1%,此为建立新的空头头寸的迹象。尽管今日金价因少量回补空头而上涨,但未来仍有可能进一步下跌,因为黄金的供需基本面前景却仍难看好。

  从隔日公布的数据来看,美指重现颓势是本次金价微幅反弹的重要原因。欧盟统计局(Eurostat)公布的数据显示,欧元区10月生产者价格指数(PPI)月率下跌0.5%,不及市场预期。数据显示,欧元区10月PPI月率下跌0.5%,预期下跌0.2%,前值修正为增长0.2%,初值增长0.1%。欧元区10月PPI年率下跌1.4%,预期下跌1.0%,前值下跌0.9%。欧元区10月商品出厂价格年率录得近四年最大降幅,这一数据可能会加重外界对欧元区通胀率过于低下的顾虑,并可能会威胁到欧洲乃至全球脆弱的经济复苏。

  随着本周美国年内最后一份非农数据即将登场,旨在让美国经济能平稳过度最终收紧货币政策的时刻,美联储(Fed)内部提出一项政策工具,而美联储负责金融市场操作的高级官员对此工具表达强烈支持。业内人士指出,为QE退出护航,美联储官员力推逆回购工具提案:

  数据优于预期 QE退出预期再升温

  隔夜发布的美国当地数据优于预期,令市场对于美联储将很快退出每月850亿美元资产购置行动的预期升温。美国供应管理协会(ISM)周一发布报告称,该国11月制造业活动保持扩张势头。10月营建支出上升幅度高于预期,创下自2009年5月来最高值,且升幅为2013年3月来最高。

  美联储自2008年底以来一直维持联邦基金利率在近零水平,以帮助经济从衰退中复苏,美联储并已承诺会更长时间维持该水平的利率,可能直至2015年。鉴于银行坐拥大量储备,有人担心政策一旦收紧,将在回购市场引发混乱。

  当前市场投资者重点关注即将于周五公布的美国非农就业数据,因就业数据是美联储接下来是否削减购债规模的关键衡量指标。美联储公开市场委员会将于12月19日凌晨发布今年最后一次政策声明,美联储主席伯南克(Ben Bernanke)也将召开今年最后一次新闻发布会。

  全额配销逆回购工具受青睐

  在美联储提议中,一项工具名为固定利率全额配销逆回购工具(full-allotment reverse repo facility),旨在吸收金融体系中的超额现金,若任由这些超额现金流窜,则可能在往后导致利率低于美联储打算达成的水准。

  这种新的央行工具是为有朝一日开始收紧货币政策时,对短期融资市场基础结构可能造成的改变,缓解抵押品短缺,加强对简单银行资本监管措施的推动,以及联储即将对美国货币市场形成一个大幅度逆向阻力的预期而准备。

  在逆回购协议中,美联储以国债作为担保品向银行、货币市场基金等等机构借入隔夜资金,介意暂时抽走市场资金,而银行及基金则是收取小额的隔夜拆款利率。

  纽约联邦储备银行市场操作主管Simon Potter在一份预先准备的讲稿中表示,这项工具为执行政策“带来了深具潜力的操作技术进步”,他在纽约联储的同僚从9月底开始就测试这项工具,将之视为在调升关键联邦基金利率时强化控制短期利率的做法,不过美联储尚未正式表态支持该工具。Potter的全力支持,可能为美联储全面采行这项工具铺路。

  新机制有助拓宽美联储利率掌控的范围

  Simon Potter早在今年8月就该项工具机制向做汇报。他周一(12月2日)又指出,新工具搭配银行超额储备利息一起运用,“可能强化短期利率下限,而有了这个工具,美联储对于货币市场利率的控制……可将把触角延伸至更为广泛的相关团体。”

  Potter在纽约大学Money Marketeers活动上表示,这也可能让“联邦公开市场操作委员会(FOMC)的政策指导在利率正常化及资产负债表规模非常庞大的阶段能更有效地执行。”

  当联储决定开始退出这种非常规的政策时,可能需要寻求提高向银行支付的,目前仅仅为0。25%的隔夜利率。这样的做法也会使得更广泛市场中的多种短期借款利率提高。包括实际有效的联储基金利率和回购利率在内,这些利率在过去几年中一直都大大低于向银行储备所支付的利率水平。

  对高质量债券的需求甚至威胁到了国债回购利率和票据利率,导致两种指标都可能跌入负值领域,这对联储退出策略也是一种妨碍。

  另外,根据凯福德金业掌握的数据,截至12月4日,全球最大的黄金ETF基金:美国SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为841.41吨,较前值缩减1.8吨。

  凯福德金业分析师表示,昨日黄金创出新低后,并未继续向下行进,下行动力有所减弱,预计本周非农之前,黄金将在此附近震荡整理。下方关注前低1215附近支撑,下破可少量跟空,再创新低后乏力震荡则出场;上方关注1227阻力,上破并站稳则反弹可期。前期空单可继续持有,上破1227离场。今日关注美国11月ADP就业人数、10月贸易帐、10月新屋销售总数年化、11月ISM非制造业PMI。

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