多国央行维稳货币政策,金价突破关口反弹无力

2013-11-21 13:58:04 文章来源: 文/Alisa 标签:

  “超级星期三”已在今天凌晨美联储会议纪要正式出炉后暗淡收场,在受到美联储纪要内容偏向鹰派的情况下,欧美盘时段黄金金价出现断崖式下跌,据传市场忽然增加200万盎司黄金空单,而导致触发止损位猛然下跌,一举拿下了前期的低点1251一线的支撑,直接跌至1241一线,黄金再次上演了没有最低只有更低的行情。目前来看,金价已经连续突破1270和1250这两大重要支撑关口,而目前守望的就只剩1180,黄金在一个个整数关口失去之后,尽管奋力反弹,但每次的反弹都以失守告终,拉盘出现的每次高点都是做空之良机。

  而此次造成金价“跌跌不休”这场“浩劫”的罪魁祸首毫无疑问是美联储。昨日美联储公布的纪要内容当中其措辞偏于鹰派,这加重了市场投资者对缩减QE的预期,黄金市场遭到打压,纪要内容显示,一些官员倾向于等量缩减购债规模,而部分官员认为需要等到失业率下滑到6.5%才能缩减,而近几年失真的就业数据夸大了就业市场的好转程度。除了美联储,其“帮凶”按兵不动、准备金负利率说法甚嚣尘上,这对反弹无力回天的黄金来说无疑是雪上加霜。这“两大杀手”主要是美国的两个铁杆粉丝——欧洲央行和日本央行。其关于货币政策的具体言论如下:

  ★欧洲央行:维持量化宽松(QE)规模,负利率说法甚嚣尘上

  昨日英国央行(BOE)公布的会议纪要显示,在本月初的央行利率决议中,9位委员一致投票维持3750亿英镑量化宽松(QE)规模,同时维持及0.5%官方银行利率不变。纪要指出,货币政策委员会(MPC)预计英国经济下半年经济增长有可能会加速,但是经济复苏的持久性仍然存在不确定性。纪要表示,英国经济增长面临的风险主要来自于资产负债表修复和欧元区经济增长停滞。而根据凯福德金业今天上午掌握到的消息,欧洲央行可能将准备金利率从+0.1%下调至-0.1%。这就意味着,银行若将现金存于央行,那么就需反向支付给央行一笔利息,这对银行来说存钱在央行的做法就显得毫无吸引力。据知情人士透露,若首次实行负利率,可能采取小幅下调的方式,而非常规的下调0.25%。

  此前,对于欧洲央行的政策前景,各界一直猜测纷纷。部分市场人士认为,欧洲央行只有通过祭出负利率措施这一孤注一掷的措辞,才能力挽欧元区经济于狂澜,而其他人士则认为欧洲央行在实施这一史无前例的举措时会面临重重顾忌,使其魄力大打折扣。凯福德金业分析师就此指出,负存款利率可能会造成不容忽视的“副作用”,例如负利率可能会对银行业盈利性造成负面影响,尤其是欧元区英法德等核心成员国。银行可能无法将向客户存款和储蓄账户支付的利率降低到几乎为零,为了抵消对盈利性的影响,他们事实上可能会决定提高贷款利率。在欧元区经济始终陷于泥潭难以有效好转的情况下,如果欧洲央行真的推出了负利率政策措施,欧元汇价料将走上漫漫熊途。而这显然会利好美元、打压金价。

  ★日本央行:维持货币政策及经济评估不变

  除了欧洲央行宣布维稳货币政策,大洋彼岸的日本也是和欧洲不谋而合。日本央行(BOJ)今天公布了11月利率决议,承诺以每年60-70万亿日元的规模继续扩大基础货币,并维持隔夜无担保拆息利率在0-0.1%不变。决议显示,政策前景方面,日本央行将继续量化宽松货币政策,致力于将物价稳定在2%的目标;将会检查政策对经济活动及物价的上下行风险影响,并作出适当调整;国内外经济方面,日本央行称,维持经济评估不变,称日本经济正温和复苏;预计日本经济将继续温和复苏。日本经济仍存在高度不确定性,包括欧洲债务问题前景、新兴市场国家及出口型国家的发展、美国经济复苏步伐;海外经济整体适度增长,但仍显疲弱;通胀方面,日本央行决议声明称,日本CPI年率可能会逐步上升。

  此次决议上,日本央行维持政策不变是一致通过的结果;日本央行仍以8:1的投票结果否决委员木内登英的提议,木内登英提议将2%设为中长期通胀目标。日本央行在4月4日宣布了大胆的刺激政策,承诺将在两年时间里通过购买政府公债,将货币供应量增加一倍。迄今为止,日本央行都在遵循其政策路线。最新通胀数据显示,日本核心消费者价格指数(CPI)连续四个月上升,从而支持了央行认为其抗通缩政策取得成效的观点。凯福德金业分析师对此表示,通胀率达到2%的水平是央行最重要的目标,因为日本央行致力于使日本摆脱逾15年的通货紧缩局面,日本央行可能修改两年内达到2%通胀的目标,因为安倍经济学治下的规模空前的购债措施仍不足以达成预定目标。

  【凯福德金业点评】从上面欧洲央行和日本央行的表态来看,除了美联储官员们没有摈弃“负存款利率”这一方案,欧洲和日本也是“跃跃欲试”。瑞典在2009年已开创了负利率先河,而此举迄今为止没有对金融系统造成威胁。美国从未在本土采取类似举措,将超额准备金利息定在0.25%的原有水平。在美联储主席提名人选耶伦(Janet Yellen)发表国会证词时,她对美联储未来的降息选择持开放态度,但同时她也表达了对此举可能造成短期货币市场失序风险的担忧。如果这些情况得到确认,未来黄金还要受到货币压制而调整,这也就意味着黄金难有出头之日。这在技术层面似乎已经得到了体现:金价已经跌破了前期1251一线的支撑,再次打开了下行的空间,而昨日日线图也收取了一根大阴线,收盘价位接近日内的低点,这也证明金价的空头能量仍然强大。今明两日若空头延续,下方将直接剑指1220美元一线!在美联储缩减QE态度越来越强硬的情况下,今晚的周初请失业金人数将再次吸引投资者的目光。凯福德金业理财师建议日内欧美盘反弹做空为主,4小时BOLL开口之后延5日均线一路下行,上方1252一线形成压力,上方参考空单点位1252——1256一线!

【背景小知识】什么是“负存款利率”?

  负利率是指的是在某些经济情况下,存款利率(常指一年期定期存款的利率)小于同期CPI的上涨幅度。这时居民的银行存款随着时间的推移,购买力逐渐降低,看起来就好像在“缩水”一样,故被形象的称为负利率。改变准备金利率能够影响银行动用储备金的方式,如果银行能够从央行储蓄中获得不错的收益,那么他们会选择这么做。但若情况相反,银行会将资金转为他用,例如更多地放贷给家庭和企业,这对实体经济的发展有好处。

  在负利率的条件下,相对于储蓄,居民更愿意把自己拥有的财产通过各种其他理财渠道进行保值和增值,例如购买股票、基金、外汇、黄金等。所谓负利率,即物价指数(CPI)快速攀升,导致银行存款利率实际为负。存银行的利率还赶不上通货膨胀率就成了负利率。实际利率=名义利率-通货膨胀率。负利率=银行利率-通货膨胀率(就是经常听到的CPI指数)。

  此次欧洲央行负存款利率和0.1%的下调幅度都是前所未有的,欧洲央行理事会的委员们对此举尚未达成共识。欧洲央行理事会的委员们认为,负存款利率是抵抗通缩的工具。负利率从未实行过,其效果尚不确定。欧洲央行希望通过负利率,促使银行多向外贷款。然而,负利率将伤害银行的盈利情况,那时贷款利率很低,而负准备金存款的利率又不能转嫁到储户。

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