凯福德:市场聚焦美联储9月会议 白银震荡愈演愈烈

2013-09-16 09:54:28 文章来源: 文/Alisa 标签: 白银投资

  即将于9月17日开始的美联储9月会议,为贵金属市场价格演变添了把火,在上周不温不火的区间震荡之后,白银将会出现怎样的走势呢?凯福德金业白银投资分析师认为:目前尚不能完全排除9月份不推行放缓QE计划的可能性,美联储或许会在经济温和复苏与潜在金融不稳定性、避免政策误导资源错配方面做出权衡后推出QE缩减计划。9月份美联储会议上市场关注的重点是关联储通过QE放缓的总体规划对市场预期的引导。

  我们知道,QE影响资产价格和实体经济的渠道较为复杂:一方面,美联储通过改变市场中特定资产的供给,降低特定资产及其可替代资产的风险溢价,进而影响资产收益率或预期回报率,引导市场预期来改善实体经济和通胀水平;另一方面,QE的效用同时取决于金融市场的投资者结构,即风险溢价的下跌是否能迫使投资者安排更多地资金用于消费和投资非金融资产,进而影响实体经济。QE效应是多个传导渠道共同作用的结果,其效果因各类资产风险特质和投资者结构不同而不同。

  有专家表示:现在美联储的前瞻指引政策看起来走入了一个死胡同。一方面美联储希望通过乐观的经济预期,增强市场的信心,但另一方面又希望令市场相信,美联储将长时间维持低利率不变,这本来就是相互矛盾的,因为未来的经济情况越好,美联储加息的压力就越大。如果美联储提供的经济预期处理不当,可能会造成意外的紧缩,那么过去刺激经济增长的努力将化为乌有。

  美联储在9月开始缩减QE的预期已经被炒作许久,市场已有所准备并能够接受这一事实,但日前公布的美国8月非农就业人数却令人大跌眼镜,从一定程度上增加了QE缩减的不确定性,不过已发生失真的失业率和上周乌龙版初请失业金人数的一同走低又给了支持QE缩减人士一丝安慰。凯福德金业认为:不管美联储是否在下周开始缩减QE,其预期在一定程度上得以释放是既成事实,白银价格从8月末到上周的下跌已是市场消化预期的一种体现。因此目前过分纠结美联储下周的动作是徒劳的,该来的总会到来,在操作上做到顺势而为才是明智之举。

  综合来看,贵金属长期弱势难改,短期或将出现反复震荡确立趋势,这也是当前黄金白银市场面临的最大考验,预计在数据来临前,市场情绪趋于谨慎,白银维持震荡格局。而美联储利率决议后,伯南克讲话,市场才会有相对较为明确是方向。技术面看,白银在经历了上周的暴跌后,多条均线均以告破,趋势逐渐转为空头,五浪下跌开始初具形态,整体走势依然偏向于空。

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