黄金最后的黑暗:来自金融压力的支撑

2015-09-07 09:47:18 文章来源:凯福德 文/Alisa 标签: 金价 美联储加息

凯福德金业9月7日讯——黄金市场上方一直悬挂着一支达摩克里斯之剑,只要美联储加息前景未明,就没有人敢断言这把剑是否会掉落下来。随着美联储收缩量化宽松完毕,加息问题越来越受全球投资者关注,美联储加息到底会对金价造成什么影响?
 
  回顾2008年,自金融危机以来金价在2008-2011年期间翻了两倍有余。然而,之后由于美联储发出政策收紧的信号,金价逐步从1921美元/盎司的历史高位下跌约40%。加息和金价大体是负相关关系,但有一种情况,如果金融市场环境收紧,金价未必会完全被加息左右。
 
  下面的三张图或许能说明这种情况。日益紧张的金融环境,导致即使美联储加息坐实,金价也不会下跌更多了。
黄金最后的黑暗:来自金融压力的支撑
 
  从美联储所创立的广义贸易加权美元指数来看,该指数已经创出新高。而这个包含了美元兑26种货币(既包括发达国家又包括发展中经济体货币),并且根据海外贸易进行加权的指导数据,对美联储的指导作用极大。广义贸易加权美元指数的新高反映出金融状况已经收紧。
黄金最后的黑暗:来自金融压力的支撑
 
  类似的,从芝加哥联储金融状况指数来看,该指数也处于金融危机以来的新高。该指数由美国105种经济活动指标组成的加权平均计算得出,用以衡量美国的货币市场、债券和股票市场,以及传统银行与影子银行体系的风险、流动性与杠杆度的数据风向标。下图显示,美国的金融状况正不断恶化。
黄金最后的黑暗:来自金融压力的支撑
 
  此外,包括圣路易斯联储,克里夫兰联储,加拿大央行,美银美林和高盛集团各自编制的指数,也都证实了美国金融状况处于至少三年以来最紧张的状态。
 
  由此看来,美国金融条件实际上已经收紧,这将使未来利率上升面临阻力。从另一角度也说明,金价已经承受了来自美联储加息的负面影响。一旦美联储做出加息决定,那么将上演“卖预期,买事实”的剧情,金价可能就此而绝地反击。当前,金价正处于黎明前的黑暗。
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